【豆類基本面】國慶假日期間，CBOT大豆期貨市場表現(xiàn)偏弱，美豆主力合約在觸及階段性反彈頂部后遭遇拋壓而震蕩回落，美豆收割壓力以及巴西降雨預(yù)報是驅(qū)動市場下跌的主要原因。美豆收割工作有序推進(jìn)，目前收割進(jìn)度已過四成，新豆集中上市形成的季節(jié)性供給壓力持續(xù)顯現(xiàn)。咨詢公司Safras&Mercado的調(diào)查顯示，截至10月4日，巴西大豆種植率為4.1%，低于去年同期的7.8%和五年均值5.5%。天氣預(yù)報顯示，期待已久的季風(fēng)降雨預(yù)計將于下周晚些時候在巴西展開，有助于改善巴西大豆播種延遲的不利開局。美國農(nóng)業(yè)部定于10月11日公布月度供需報告，市場密切關(guān)注美國和南美大豆產(chǎn)量預(yù)估值。

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆進(jìn)入收割期，東北各地天氣條件較好，利于大豆收割，新豆上市量增加，多地新豆價格低于2.0元/斤。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月報告維持2024/25年度中國大豆2054萬噸產(chǎn)量預(yù)估值不變。國儲、省儲以及龍頭企業(yè)連續(xù)拍賣國產(chǎn)陳豆，成交率始終不高。國慶假期前豆一期貨市場止跌回升，在國內(nèi)商品普漲背景下對此前連跌行情展開修正，市場看跌預(yù)期有所緩解。目前正處國產(chǎn)新豆集中上市期，缺少壓榨轉(zhuǎn)化，長期供給過剩仍是限制豆一期貨市場反彈幅度的主要阻力。

　　【豆粕菜粕】國慶假日期間，CBOT豆粕市場出現(xiàn)沖高回落行情，累計跌幅超過4%，表現(xiàn)弱于豆油。假日期間美國大豆市場表現(xiàn)偏弱，在成本驅(qū)動和巴西降雨預(yù)報影響下，節(jié)后國內(nèi)粕類期貨市場上行阻力將變大，而且進(jìn)口大豆和豆粕庫存居高不下，近端供應(yīng)壓力同樣需要時間消化，國內(nèi)宏觀政策對粕類期貨市場的提振效應(yīng)不宜高估。

　　【油脂】國慶假日期間，CBOT豆油期貨市場先漲后跌維持震蕩行情，馬來西亞棕櫚油期貨市場受中東地緣局勢影響出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲行情，累計漲幅超過8%。中東沖突擴(kuò)大擾亂原油供應(yīng)，原油價格走強(qiáng)大幅提升棕櫚油作為生物柴油原料的需求前景，棕櫚油風(fēng)險溢價效應(yīng)迅速提升。在馬來西亞棕櫚油局(MPOB)月報前，一項調(diào)查顯示，因出口需求下降，馬來西亞9月底棕櫚油庫存預(yù)計將觸及八個月最高水準(zhǔn)。受假日期間外盤棕櫚油強(qiáng)勢提振，節(jié)后國內(nèi)棕櫚油期貨將繼續(xù)帶領(lǐng)油脂板塊整體走強(qiáng)，但油脂品種間因供需基本面的差異而容易出現(xiàn)分化行情，其中豆油期貨因供給壓力有望延續(xù)節(jié)前被動跟漲狀態(tài)。